Дуайт Андерсон: бег наперегонки с быками
Истории успеха - Истории успеха известных людей

дуайт андерсон: бег наперегонки с быками

Управляющий фондом Ospraie Management LLC Дуайт Андерсон (Dwight Anderson) – второй из «неудачников» фондового рынка, о которых рассказывает проект «Персона». В августе 2008 года Андерсон был вынужден закрыть свой фонд Ospraie Fund, после того, как только за один месяц его активы сократились на 26,7%, а за весь год - уменьшились на 38,6%. Однако в отличие от Самуэля Израиля III, который получил за совершенное им мошенничество двадцать лет тюрьмы, Андерсону удалось выйти из сложной ситуации с честью. Он сохранил если не деньги, то по крайней мере – уважение своих инвесторов, которым постепенно возвращает долги. И в итоге у него есть некоторые шансы на возвращение в «высшую лигу» Уолл-Стрит.

42-летний Дуайт Андерсон получил имя в честь любимого президента своих родителей – Дуайта Эйзенхауэра. Интересно, что в отличие от многих других звезд инвестиционного мира, он не готовил себя с детства к такой жизни. Даже образование Андерсон сначала получил сугубо гуманитарное, закончив исторический факультет в Принстоне.

Переквалификация историка

Некоторое время после окончания университета Андерсон попросту не знал, чем заняться. Сначала у него был план пойти поучиться юриспруденции. Однако в итоге он отбросил скучные юридические науки и пошел работать консультантом и менеджером в компьютерную фирму Pansophic Systems Inc. Полтора года спустя он перешел работать к одному из клиентов, которого консультировал – Amsterdam Printing & Litho Co. (компания занималась производством бумаги и полиграфией). Тогда-то он и понял, что хочет заняться именно инвестициями. Год спустя Андерсон поступает в Университет Северной Каролины в Чепел-Хилл, чтобы получить приличествующий инвестору степень MBA. Примерно в то же время он начинает «работать» на Уолл-Стрит – разносить кофе, чай и прочие напитки в нью-йоркском офисе Goldman Sachs Group Inc.

Охота «Тигра»

Вскоре после получения MBA Андерсона заметил сам Джулиан Робертсон, который и предложил ему работу в Tiger Management – разумеется, на одной из самых нижних позиций. Молодого брокера приглашали быть ночным «дежурным» - следить за азиатскими рынками по ночам, когда торговля в Америке замирала. Однако, несмотря на всю материальную привлекательность работы в Tiger и ее относительную «ненапряжность» по сравнению с дневными торгами, Андерсон выбрал более сложный путь. Он принял предложение J.P.Morgan&Co., где ему предложили торговать деривативами и сырьевыми товарами.

Но Джулиан Робертсон, который ужасно не любит, если ему отказывают, всерьез «положил» глаз на Андерсона. Уже через два с половиной месяца после первого предложения, он позвал Дуайта на более серьезную должность – заместителя начальника группы сырьевых рынков. Андерсон, которому на тот момент было 27 лет, для приличия подумал пару недель и согласился, став заместителем одной из главных «звезд» Tiger – Боба Бишопа (Bob Bishop). С тех пор он и посвятил свою жизнь платине, золоту и прочим сырьевым товарам – сложному и непредсказуемому рынку. Сам Андерсон говорит, что во-первых, ему нравится торговать чем-то «осязаемым», а во-вторых, рынок сырья имеет четкую связь с мировыми событиями и тенденциями. А он, как историк, может прослеживать такие тенденции, что сильно помогало ему в работе.

Упрямый палладий

В Tiger молодой специалист по сырью проработал почти шесть лет и говорит, что научился «умному» инвестированию именно от Джулиана Робертсона. Впрочем, Tiger не всегда получал выгоду от сделок молодого трейдера. К примеру, в середине 90-х Андерсон был уверен, что цены на палладий в скором времени должны резко вырасти. Основания для этого были: Андерсон лично съездил в на «Норильский никель» и в ЮАР и подсчитал, что дефицит палладия на рынке сырья составляет примерно 2 млн. унций (57 тыс. кг). Tiger вложился в палладий, однако в течение трех лет цены на этот металл категорически отказывались идти вверх, оставаясь в районе примерно $120 за унцию – к большому разочарованию Робертсона.

Впрочем, Андерсон в итоге все-таки оказался прав. Три года спустя, в 2001 году, цена на палладий выросла до тысячи долларов за унцию – то есть почти в 10 раз. Но Андерсон тогда уже не работал на Tiger, а вовсю руководил собственным фондом – Ospraie Management. В качестве названия он взял видоизмененное наименование хищной птицы скопы, которая по-английски называется «osprey».

Сырьевой «хищник»

Специализированный на инвестициях в сырьевые товары stand-alone фонд, который Андерсон создал «под крылом» инвестиционной компании Tudor Investment Corp. в 1999 году, начал работу очень успешно. Уже в первый год его прибыль составила 17%. В среднем с 2000 по 2007 год Ospraie Fund возвращал инвесторам 15% годовых. А на пике популярности в фонде находилось $3,8 млрд., что делало Ospraie Fund самым большим сырьевым фондом в мире.

В 2004 Андерсон окончательно «отделил» Ospraie Fund от Tudor, сделав его независимым. Тогда под его управлением находилось $1,2 млрд. Вместе с ним в новую структуру ушли 15 сотрудников Tudor, в том числе – Ричард Пума (Richard Puma), который до момента закрытия являлся финансовым директором Ospraie. Больше всего в момент ухода Дуайт опасался, что фонд по итогам года покажет плохие результаты, однако вместо этого прибыль в 2004 году составила 25%.

Рост на Китае

Хорошие результаты способствовали притоку новых инвестиций во «флагманский» Ospraie Fund и три других фонда Ospraie – Point, Real Return Fund и Wingspan. К концу 2005 года в четырех фондах было собрано около $3,5 млрд., и в феврале 2006 года Андерсон начал привлекать деньги в пятый сырьевой хедж-фонд - Ospraie Special Opportunities Fund («Фонд особых возможностей»). В нем собралось около $1,2 млрд. Среди инвесторов были как частные лица, так и крупные банки, не хотевшие или не имевшие возможностей «играть» с сырьем самостоятельно: например, $500 млн. в Ospraie инвестировал швейцарский Credit Suisse.

Ospraie Fund вставал как в лонг, так и в шорт - в зависимости от ожиданий, вырастет ли цена на конкретный вид сырья, или упадет. Объектами инвестиций были фьючерсы на нефть, медь, кукурузу и другое сырье, а также акции энергокомпаний, горнодобывающих компаний и сельхозпроизводителей. Андерсон ориентировался на глобальные тенденции. В основном, по его мнению, цены на сырье разгоняла растущая экономика Китая, которая уже стала крупнейшим в мире потребителем меди, никеля и свинца. Это и оказалось его основной ошибкой.

Потери

Вплоть до 2006 года фонды Ospraie не ведали потерь, а самого Андерсона небезосновательно называли «сырьевым королем». Однако потом у Ospraie начался период сложностей. Первый серьезный удар был нанесен фонду Point, в котором на тот момент было $250 млн. За первые пять месяцев 2006 года фонд потерял 29% (в основном – из-за ряда неудачных ставок на рынке металлов), что вынудило Андерсона вообще его закрыть. К счастью, ни один из фондов Ospraie не работал с «плечами» - иначе потери были бы куда большими.

«Флагманский» Ospraie Fund за первые пять месяцев также потерял почти по каждой из крупных открытых позиций – обыкновенные акции, сельхозпроизводители, энергокомпании, металлы, драгоценные металлы. «Это было похоже на слабость во всем теле», - признает сам Андерсон, для которого потери были сильнейшим стрессом.

И хотя в сентябре 2006 года ситуация несколько выправилась, а фонду удалось заработать 6,5% прибыли, по итогам третьего квартала совокупные потери Ospraie Fund все еще составляли около 3%. По итогам года они достигли 13%. В результате Андерсон принял решение закрыть два из своих фондов и вернуть деньги инвесторам. Он честно признал ошибки и не искал оправданий – качество, которому его, как считается, научили в Tiger.

Несмотря на потери, инвесторы продолжали верить в счастливую звезду и ум Андерсона. Среди таких «верящих» - инвесткомпания Lehman Brothers Holdings Inc., которая в 2007 году купила 20% Ospraie, а также другие структуры во главе с Credit Suisse Group, которые «влили» в Ospraie около $3 млрд. в период с июня 2006 по октябрь 2007 года.

Поближе к земле

В 2006 году Андерсону отчасти удалось компенсировать потери Ospraie благодаря самым простым и древним ресурсам – продовольственным товарам. В июле он правильно предсказал рост цен на кукурузу, соевые бобы и хлопок. И именно на продовольствие и сельхозпроизводителей была сделана ставка в кризисные времена. Как говорит сам Андерсон, он понял, что производители пищевых продуктов и топлива сегодня буквально «раздирают» на части сельхозпроизводителей, увеличивая спрос на их продукцию. А значит – сельское хозяйство сегодня на самом деле прекрасно защищено от рисков: если упадет спрос со стороны одного сектора – он останется со стороны другого.

В 2007 году Ospraie также вложился в продовольствие и отчасти компенсировал потери 2006 года. Этому способствовало то, что за 12 месяцев, прошедшие с июля 2006 года по июль 2007 года, цены на соевые бобы выросли на 43%, на кукурузу – на 39%, на хлопок – на 18%. Однако больше всего, благодаря росту спроса в Китае и других азиатских экономиках, выросли цены на пшеницу – до $9,6175 за бушель по состоянию на 28 сентября 2007 года. Другим товаром, инвестиции в который принесли фонду успех, стало золото.

Аналитика

В 2007 и начале 2008 года Ospraie уже не являлся спекулятивным фондом. В основном он инвестировал в сырье (металлы, сельхозтовары и энергетические товары), а также акции сырьевых компаний – например, Occidental Petroleum Corp., и сельхозпроизводителей на срок два года. Сам Андерсон (он был управляющим портфелем фонда), также как и 39 работающих на него аналитиков и трейдеров вели огромную исследовательскую работу, пытаясь минимизировать риски работы на волатильном рынке. Примерно половину времени глава фонда проводил не в офисе на Парк-Авеню, а в разъездах. Только за первые шесть месяцев 2007 года он посетил по меньшей мере 15 стран – Австралию, Китай, Перу, Катар, Малайзию и другие.

Сотрудники фонда вспоминают, что Андерсон был требователен как руководитель, в то же время атмосфера в фонде оставалась рабочей и достаточно дружелюбной. К примеру, глава Ospraie даже кормил сотрудников ланчем прямо в торговом зале, - чтобы трейдеры не отлучались надолго от мониторов. Каждые две недели все сотрудники фонда собирались на общие собрания – чтобы обменяться инвестиционными идеями. Андерсон говорил, что это были едва ли не самые важные мероприятия в его компании. «У нас есть люди, разбирающиеся в зерновых рынках, в энергорынках, в рынках металлов и так далее. Но когда вы объединяете полученную от них информацию – только тогда она становится по-настоящему значимой», - замечает по этому поводу вице-президент фонда Ospraie Эрик Винсент (Eric Vincent).

Удар 2008 года

Однако мощная аналитическая работа не спасла Ospraie Management от второго сильного удара. К началу августа 2008 года фонд Ospraie Fund располагал капиталом в $2,8 млрд. Однако после того, как только за один трагический месяц (и снова это был август!) активы фонда сократились на 26,7 %, а за весь год - уменьшились на 38,6%, Андерсон был вынужден окончательно закрыть свой флагманский фонд. Потери кажутся особенно горькими, если знать, что сырьевой индекс металлов Commodity Research Bureau’s Metals Index вырос за тот же год на 45%.

Люди, знакомые со стратегией Ospraie, говорят что в этот раз сырьевой хедж-фонд пострадал из-за того, что пытался играть на понижение цен на медь и серебро, между тем как цены на оба эти металла взлетели на новые высоты. Очевидно, ошибкой Андерсона было то, что он снова пытался торговать, исходя из реального положения дел в экономике, и не учитывал спекулятивный фактор, который сегодня играет все большую роль на рынке сырья.

Ликвидация

В письме к инвесторам, размещенном в Financial Times, Андерсон дословно написал «I am very sorry for this outcome» («Мне очень жаль, что так получилось»). Он имеет право так говорить: Андерсон лично понес значительные убытки как один из крупнейших инвесторов Ospraie Fund. Убытки, по его мнению, были вызваны масштабной распродажей энергетических, горнодобывающих и сырьевых активов. Пока еще Ospraie Management управляет Ospraie Special Opportunities Fund на $1,2 млрд. Однако очевидно, что после такого закрытия флагманского фонда инвестиционная компания (но не её босс) имеет крайне малые шансы на возвращение в «высшую лигу» Уолл-Стрит.

В настоящий момент баланс Ospraie Fund в основном состоит из неликвидных активов, которые будут постепенно проданы. Из-за того, что фонд активно вкладывался в сельхозпроизводителей, возможно, потребуется больше трех лет, чтобы распродать все.

Экстремальные риски

Часть инвесторов Ospraie Fund ставит Андерсону в вину то, что его фонд слишком рисковал – что выглядит странным обвинением, учитывая общую волатильность сырьевых рынков. Впрочем, сам глава Ospraie действительно признавал, что работа на волатильных рынках и управление $7 млрд. чужих денег привели к тому, что он несколько лет жил в постоянном стрессе.

Чтобы как-то справиться с нагрузками, атлетичный глава фонда (Андерсон – едва ли не самый высокий среди инвестбанкиров, его рост - 1,90 м), увлекался экстремальными видами спорта. Среди его «опасных» игрушек – бег наперегонки с быками во время знаменитого на весь мир «бычьего» фестиваля в испанской Памплоне, мотогонки, дайвинг, прыжки на гибком тросе и экстремальное катание на горных лыжах, при котором лыжника сбрасывают на необработанную трассу с вертолета. Андерсону особенно нравилось кататься таким образом на Аляске - в Кордове и Гирдвуде.

Правда, с тех пор как три года назад он женился и завел ребенка, занятия экстремальным спортом постепенно исчезли из привычек инвестбанкира. Кто знает, возможно, именно недостаток спасительного экстрима вне биржи и привел к краху его фонд из-за повышенных рисков игры на рынке? Но ответить на этот вопрос сможет только сам Дуайт Андерсон.

 


Читайте:


Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Популярные истории:

News image

Циклевка паркета

Что представляет циклевка паркета? Название подобного процесса появилось от названия инструмента, которым изношенному паркету прид...

Популярные наушники AirBeats подходят для таких гаджето

Запутанные провода наушников являются одной из самых больших проблем. Даже осторожно свернув наушники, в кармане они неведомым обр...

News image

Джина Лоллобриджида (Gina Lollobrigida)

Джина Лоллобриджида (Gina Lollobrigida) родилась 4 июля 1927 года в бедной многодетной семье. Многие биографические источники го...

News image

Выбираем форекс брокера

Репутация и качество работы. Подобные характеристики достаточно тесно связаны. Если говорить о качестве выполнения работы то это о...

News image

Как сделать баксы из масла и картона? Секреты успеха ми

Почти каждый богач начинал с нуля. Об этом твердит автор книги «21 секрет успеха миллионеров» Брайан Трейси. «90% богатых люд...

News image

Почему 31 сорт мороженого? (История Баскин и Роббинс)

У родителей Ирвина Роббинса (Irvine Robbins) была маслобойня Олимпик (Olympic Dairy) в городе Такома, штат Калифорния. Из побо...